受宏观利空因素影响 花生下方仍有调整空间

研报正文

1、供给展望

预计中国22/23年度花生总种植面积5077万亩，比2021年下降18.7%，（河南：-17%；山东：-30%；河北：-13%；辽宁：-21%）。今年新作花生播种时间推迟、生长周期短、旱涝急转，预估单产将下降5%，预估总产量同比下降22.7%至1269万吨。

我国花生进口主要来自塞内加尔、苏丹、美国、印度、埃塞俄比亚、阿根廷，今年我国花生和花生油的进口均下降严重，一是因为全球油脂价格升高，原产国花生及花生油消费增加，可供出口的比例减少；二是国内外价格倒挂，进口商无利可图所以进口积极性比较低。

2、需求展望

大型油厂收购总量减少；中型油厂收购量同比略增；小油厂收购积极。花生油消费2020年因疫情影响出现非常规增长，随着疫情得到控制后，消费回落到正常水平。

花生食用消费呈现下降趋势。出口整体趋势逐年下降，价格及海运费暴涨是阻碍出口的主要因素。

3、市场展望

花生油有其自身的相对独立行情。花生还受宏观经济、国际花生主产国产量影响，今年国际主产国花生产量不太乐观。

利多：新季种植面积较大幅度下降，供给压力减少；玉米、小麦等农产品价格上涨，加剧农户惜售心理；进口量骤减；看涨预期强，市场信心足。

利空：消费端没有明显变化；结转库存（众说纷纭）；花生油库存相对充裕。整体利多大于利空，花生有其独立的走势，价格重心抬升。